中国搜索引擎百度在上市第一天就疯涨3.5倍，上冲至122.54美元。这不仅让人联想起1990年代网络泡沫时期的恐怖时光。第二天，股价继续冲高到153.98美元，这反映出美国投资者对于Google的中国“远方表亲” 的浓厚兴趣，这种股价已经超出了他们对中国的消费阶层和互联网市场的期望。

　　热情已经在减退。根据周四79美元的收盘价，百度的美国存托股票已经离8月8日的高峰值跌去近一半。

　　目前，百度的市值仍有24亿美元。但和二季度790万美元的收入相比，许多市场观察人士让觉得这个价值虚高。

　　即使对于日显谨慎的华尔街投资界来说，百度具备一艘太空飞船的所有要素:业务模式照搬Google，和中国庞大的网络市场一起增长，IPO的规模非常小。IPOfinancial.com总裁David Menlow说:“所有人都把百度看作是Google的儿子，所有和中国沾边的似乎都将是赢家。”

　　考虑到中国网络市场的上升状态和政府调控政策的不确定性，百度的市场机会和增长曲线仍然很难预期。此外，竞争正在进一步白热化。雅虎公司已经和当地的阿里巴巴合作，以进一步打开中国市场。

　　周三，百度发布约1000万美元的第三财季收入预期，尽管是去年的1.5倍，但仅比二季度增长19%。出于失望，百度股价立马下跌了5.1%。

　　虽然股价走低，但百度无疑还带着一个昂贵的价格标签。由于股票仍处于静默期，华尔街分析人士尚未对百度走势作出大量预测。不过，目前普遍估计年内收入有望达到3500万美元，2006年翻番。这意味这明年市值仍将是收入的30倍。

　　虽然网络股通常以较高的收入倍数交易，但是这个30倍和Google相比也显得过高(Google为10倍)。

　　David Menlow说:“考虑百度的业绩，以高出发行价188%的价格买进百度股票，投资者的冲动之举似乎脱离了理智。”(完)