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铭泰上市：通用软件资本突围 |
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| 铭泰上市：通用软件资本突围 |
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| 作者：京永 来源：21世纪经济报道 时间：2004/1/8 10:38:17 【字体：小 大】 |
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2004年元旦，中国人民大学门口，钻出汽车向记者打招呼的交大铭泰总裁及创始人何恩培除了衬衣加T恤的打扮在严冬的北京让人觉得怵目外，看不出他有任何变化。
但何恩培认为这个元旦不一样。
就在两天前，在香港的何恩培终于从香港联交所获悉：交大铭泰招股说明书登记为合法，并将于2004年1月9日在香港联交所挂牌，股票代号为8148。
2001年以来，软件领域的并购、上市消息不断。有人认为，2002年将是中国“软件业的春天”，中国通用软件企业将群体上市。但随着IT经济泡沫的崩溃，2002～2003年对于中国通用软件来说是却如雾中穿梭、春寒料峭，包括瑞星、金山在内的国内通用软件企业上市之路均无进展。
铭泰在2004年初上市，给通用软件业界注入了一剂兴奋剂：这将是中国通用软件资本突围的第一枪。
长期关注中国高新产业发展的中国人民大学宋彪博士认为：长期囿于规模小，同业竞争严重，遭受盗版冲击的中国通用软件业有望在2004年实现在资本市场的整体突围。
七年上市梦
交大铭泰以红筹股上市，IPO之后香港实达占32％，以何恩培为首的创业者持股10％，上海交大持股11％，其他投资者15％，公众发行是32％。
1997年10月，何恩培与铭泰其他四位创业者在中关村一间9平米的地下室里创办了名为“铭泰科技”的公司。
历时1年，在公司的第一个产品《东方快车》推出之际，创业时的资金已经所剩无几。实达集团这时候找到铭泰，投资1200万元获得了铭泰的51％股份。铭泰科技更名为实达铭泰。
这笔钱让铭泰在中关村数以百计的软件公司中脱颖而出，实达铭泰随后进行了一系列资本运作：1999年，香港实达科技入股铭泰，现金注入1000多万港元；2002年3月，上海交通大学入股铭泰科技20％股权，公司更名为交大铭泰。
交大铭泰的股权结构变为：香港实达科技持股40％，成为交大铭泰最大的股东，上海交大持股20％，何恩铭等管理层持股30％，其余为包括原实达集团在内的其他股东持有。而据当时的消息称，交大可能随时增资，使铭泰成为名副其实的交大铭泰。
交大注资后，何恩培认为铭泰上市的时机已经成熟。从2002年初开始，交大铭泰就开始为上市做准备，目标锁定在香港创业板。当时计划筹集近亿元资金，相关表格资料于2002年底提交联交所。
但今年4月中旬，由于非典原因，全球资本市场普遍低迷，不能筹集预期的资金。此时，交大铭泰的投资者对公司是否继续上市产生分歧，一部分投资者甚至对何恩培说：“先不上市了，公司发展需要多少钱，我们继续投入。”
但何恩培认为必须上市：“要在5到10年内将公司做到10亿到15亿的规模，必须进一步与国际资本市场接轨。”争论的过程中，铭泰提交的表格已经到期，要上市必须重新提交表格。
在何恩培的力主下，2003年9月，铭泰上市表格再次递到联交所。这次审批相当顺利，而在路演过程中，投资者对于“铭泰信息本地化”的商业模式相当看好，所募集资金投向也得到投者的认同。
据何恩培透露，交大铭泰此次上市将配售7000万股予专业投资者、机构性投资者及私人投资者。根据每股配售价下限0.43港元计算，在扣除有关开支后，集资总额估计约达3100万港元。
集中翻译产业
七年一梦，上市终于成为现实，何恩培颇多感慨：“我现在丝毫不觉得兴奋，因为我肩头的担子变得更多了，我必须将钱花到最见效益的地方，为投资者带来最大的回报。”
2003年4月，交大铭泰曾进行了一次上市前的改制，将公司按业务分成四大块：信息本地化、信息安全、通用软件和数字娱乐。何恩培表示，募集到3000万元资金将用于加强后台的平台建设，并大力营造公司的品牌形象。
来自铭泰内部的消息透露：铭泰成功上市之后，将以“东方快车”、雅信CAT专业翻译软件为龙头，以“东方翻译工厂”、“东方洋话”为后盾，全面进军计算机辅助翻译及高中低端翻译软件和服务领域。
据ABI公司统计：2005年，全球翻译产业（包括翻译服务）预计产值将达279亿美元，其中中国市场大约占9％，大约有210亿元的市场，铭泰的东方翻译工厂意在切分此块大蛋糕。
据铭泰调研的结果显示：目前国内翻译公司大约有25000家，但这些公司的规模都太小，不足以形成规模化经营，进行集约化管理。东方翻译工厂将把国内这些资源进行整合：由铭泰提供信息本地化平台，建立巨大的翻译数据库，对各翻译公司的人员进行专业的培训。
而这些翻译公司从事具体的翻译工作，向铭泰提交5％～10％的佣金。同时，铭泰还将成建覆盖全国的翻译连锁网络：各翻译公司递交申请，由铭泰经过一定程序审批，成为东方翻译工厂的连锁机构，这些连锁机构能优先接到由铭泰发给的订单。
何恩培表示，上市筹集的资金还将用于建立“东方翻译工厂”的直营店。据何称，东方翻译工厂目前已经形成10000人的规模，成员机构遍布全国各地。到2003年，企业将实现销售额3000万元。
何恩培表示：随着全球化业务的拓展，尤其是世界500强大量进入中国，其翻译和本地化翻译服务需求旺盛，东方翻译工厂的连锁服务将拓展英、日、法、韩等多种语言的翻译服务。
通用软件资本突围
宋彪博士认为，软件企业上市的门槛大都是自身局限，而铭泰的上市开拓了中国通用软件资本突围的一条新路。
国务院《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（即通常所说的18号文）为软件企业上市创造条件作了如下规定：第一，尽快开辟证券市场创业板。软件企业不分所有制性质，凡符合证券市场创业板条件上市条件的，应优先予以安排；第二，对具有良好市场前景及人才优势的软件企业，在资产评估中无形资产占净资产的比例可由投资方自行商定；第三，支持软件企业到境外上市融资。经审核符合境外上市资格的软件企业，均可允许到境外申请上市筹资。
同时，国家还鼓励建立软件产业风险投资机制，鼓励对软件产业的风险投资。
此前，在上市审批时，作为中小型的民营软件企业总是排在后面。
宋彪认为，从政策层面上已经解决了上市过程中的区别对待问题，软件企业政策优惠比较多，通用软件企业上市的机遇已经来临。
瑞星表示，它们将争取今年进入资本市场。金山总裁雷军曾对媒体记者说：“金山融资完全没有问题，主板不行还可以上H股。”
而据经历多资本运作的连邦软件公司内部消息显示，连邦一直在进行上市筹备，目前已经进入上市的关键时刻，今年上半年将有望登陆香港创业板。
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