新华社

　　特约记者　罗绮萍　香港报道

　　招商局入股上港集团，间接成为洋山港一期首位外资股东，同时间接持有上港集箱的股权。该交易为上港集团成立以来的最大兼并收购案，亦为全国港口业务的最大型收购案。

　　香港恒生指数成份股招商局国际（0144.HK，以下简称“招商局”），凭借现金充裕及借贷能力强，斥巨资55.7亿元人民币，入股改制后的上海国际港务集团（以下简称“上港集团”）30％股权，成为该集团第二大股东，间接成为洋山港一期首位外资股东，持股26.2％，并为投资二期项目铺路，同时间接持有A股上港集箱（600018.SH）的22.557％股权。该交易为上港集团成立以来的最大兼并收购案，亦为全国港口业务的最大型收购案。

　　招商局55亿元坐上次席
　　上港集团于2004年12月29日在上海通过发起改制成立股份公司，注册资本185.69亿元，由5家发起人成立，包括招商局、上海同盛投资、上海国有资产经营公司及上海大盛投资，四家发起人分别持有上港集团30％、19％、0.5％、0.5％股权，而上海国资委的持股量为50％，仍然为第一大股东。
　　招商局在香港交易所发布通告指出，是次入股作价折合港币52.55亿元，将以港元或美元外汇现汇出资，其中20％至25％的资金为自有资金，余下75％至80％的资金为向外贷款。
　　招商局策略发展总经理朴学谦接受本报采访时表示，该公司将会利用香港这个很好的融资平台，筹集资金发展内地的港口业务。他说，招商局在2003年底仍处于持有净现金的状态，借贷空间很大，加上该公司自2004车9月6日晋身恒指成份股后，信贷评级获得提高，融资成本进一步减低。
　　上港集团2003年的税后盈利为11.13亿元人民币，以此计算，收购价的市盈率高达16.68倍，不过该集团有关人士对本报说，如果计入招商局投入资金运转成本及未来的增长，作价的市盈率介乎10倍至15倍之间，较招商局的17倍市盈率为低。
　　招商局股价在消息公布当日，即2004年12月30日收报14.6港元，较前收市升3.54％。
　　招商局主席傅育宁2004年12月29日在上海表示，该次入股是完成该集团全国枢纽港网络战略布局的重要一步，并可以改善集团资产结构及提高资产收益。“上海港地处我国经济和外贸最具活力的华东地区，是我国港口业中具有良好投资收益和最具发展潜力的优质资产之一。入股上港集团是招商局完成中国枢纽港网络战略布局的重要一步，并将使招商局在改善资产结构、提高资产收益等多个方面获益良多，为广大投资者提供更丰厚的回报。同时，以本次合作为契机，我们今后将为上海市建设上海国际航运中心的目标贡献力量。”
　　上海市长韩正在讲话中说：“上港集团的发起设立是上海市利用外资进行国有企业多元化改制的又一个成功典范，通过本次改制，新股东所带来的管理经验和资本优势为未来国有资产的持续保值增值提供了良好的保障，同时，本次港口业的强强联手，为加速实现建设上海国际航运中心的战略目标打下了坚实的基础。”

　　间接取得洋山港入场券
　　上港集团内部人士透露，集团改制后有意整体上市，初步首选内地，亦可能在香港同步上市，因此，在选择战略投资者上非常慎重，并希望物色与航运相关的企业参股，招商局成为次大股东，主要看中该公司拥有母公司大型国企招商局集团这个后盾。另外上港集团将会把每年可分配利润中的至少50％，以股利形式分配给股东。
　　招商局通过参股上港集团，间接取得洋山港首张外商入场券。按洋山港的发展规划，将共兴建52个泊位，累计投资额达120亿美元。其中，一期项目的5个泊位全由上港集团及集团持股75.19％的A股上港集箱投资经营，双方分别持股49％和51％。收购后招商局持有上港集团30％股权，即间接持有洋山港第一期的26.2％权益，并可为第二期及以后的投资铺路。
　　洋山港第二期项目将对外公开招标，招商局、中海发展（1138.HK）母公司中海集团、中外运（0598.HK）、中远太平洋（1199.HK）、和记黄埔（0013.HK）、法国达飞海运集团、马士基、铁行渣华等巨头都表示有意投资。
　　大和总研分析员郑碧海接受本报采访时表示，是次交易评级为中性。“洋山港第一期由上海市政府属下公司投资，现在首次引入所谓的外资公司，最重要的原因是上海市政府的考虑点与外资公司不同，外资公司更多考虑回报率，所以码头建设费要平、收费要高才能有利可图，但上海市政府要将上海港打造成一个具国际竞争力的大港，并要争取成为全国以至全亚洲最繁忙的港口之一，基础设施的投资会较大，收费会较低，所以股东的短期利润不会太高。”
　　但他说，这个投资对招商局来说颇为合适：“招商局虽然为外资企业，但母公司是中央企业，该公司手持现金及具备很好的借贷能力，又刚将公路项目售予母公司套现（套现金额约为26亿港元），需要找回报稳定的大型投资，上海的港口有很大的增长潜力，现时投入是不错的选择。”
　　上海港2004年前11个月集装箱吞吐量增长28.7％至1321.9万个标准箱，去年为1128万个标箱，上升31％。
　　洋山港一期在2002年初几乎落在香港特首董建华家族的东方海外（0316.hk）手上，东方海外本来是外资夺魁的大热门，可望击败和黄成为第一期工程的主要参与外商，与招商局及中远太平洋合作。洋山港项目除了是上海市重点工程外，邻近的浙江舟山，更是特首董建华及董建成（东方海外主席）兄弟的故乡，故东方海外投资具有双重意义。
　　但其后由于上海市政府希望外商投资包括码头在内的配套基建工程，但外商只想集中投资码头及芦潮港至大小洋山的跨海大桥，加上多家外商就股权分配有争议，上海市政府便采用外高桥码头的模式，先自行兴建再将股权售予外方。
　　董建成当时也承认，东方海外无意参与一期工程，上海市政府已决定由属下公司自行兴建一期工程。
　　另一方面，招商局成功入股上港集团后，董事会将由6人组成，大股东上海国资委有权提名4人出任，其中一人担任董事会主席，招商局有权提名2人担任董事，其中一人担任董事会副主席；高层管理人员方面，上海国资委有权推荐上港集团的总裁，招商局作为第二大股东，有权推荐一名副总裁及副财务总监，通告并无说明由谁推荐财务总监；至于监事会的5名成员，上海国资委可推荐2人，招商局推荐1人，其余两名监事由上海港务的职工推荐。